近年来，我国股权行业发展迅速，市场规模越来越庞大。股权市场基本形成了以IPO为主导，并购、回购等为辅的退出渠道。当前，市场日益增长的退出需求进一步催生了股权市场的蓬勃发展，S基金可提高股权投资流动性，为GP拓宽融资渠道，给予投资者筛选更多优质项目的投资机会。

S基金试点相继启动

S市场交易不断创新高

近几年，中国证监会陆续批复同意在北京股权交易中心和上海区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点，大幅提升了S基金的关注度，两大平台的交易量正快速增长。当前，全国已有多个地区开始了S基金试点工作，试点主要集中在一线的北京、上海、深圳等及沿海发达地区。

2023年9月广东股权投资和创业投资基金份额转让试点启动。同时，广东股交与深圳证券通信有限公司共同开发的“广东股权投资与创业投资基金份额转让系统”正式上线。6月，深创投、天使母基金、达晨创投、清科集团、招商局资本等共同发起成立深圳市S基金联盟。2021年11月上海股权托管交易中心启动了私募股权和创业投资份额转让试点。2020年12月北京股权交易中心启动了私募股权和创业投资份额转让试点……

此外，各地政府陆续推出扶持S市场相关政策的出台、份额交易机制的建立，推动S基金交易数量与交易规模不断创新高：2022年私募股权二级市场交易额1021亿，交易笔数405笔，同比增长52.90%，近三年复合增长率达73.25%。从交易结构看，2022年政府资金成为S交易资金体量最大的主体，金融机构以大额交易为主；从基金存续期看，S基金投资期的资产交易大幅提升，占整体交易数量50%；从交易参与方看，S基金设立背景更加多元化，包括政府引导基金、保险、银行理财、市场化母基金等。（数据来源：执中 ZERONE、证券时报、京报网）

S基金蓬勃发展

S基金市场潜力巨大

随着国内S基金的发展，北京、上海、深圳等地S基金交易平台不断夯实S基金市场基础设施建设，有效拓宽了股权投资和创业投资的退出渠道。从目前S基金管理人来看，市场的需求增长很快，随着各地试点对S交易的推动，市场活跃度将进一步提升。

以北京股权交易中心份额转让平台的建设成果为例，两年以前，市场累计总交易量几单数十亿规模；两年后，北京股权交易中心已完成上线基金份额近百亿份规模，已完成基金份额转让及质押规模超70亿，涵盖财政、央国企、商业银行、民营机构等各类型参与方，并汇聚了包括S基金、母基金、保险、理财子、资产管理公司（AMC）等在内的超100家的买方机构参与平台S交易，可以看出中国S基金市场潜力巨大。（数据来源：融资中国等）

当前，我国S基金进入了快速发展期。在海外市场GP主导的S交易中，重组和接续基金占比超过50%。国内目前虽然还是以LP份额转让为主，但之后重组和接续基金等交易类型增长也会加快。相信未来，政策及基础平台将进一步完善，专业的投资服务机构将加强对底层数据统计分析、项目资产估值评估服务，完善多元化的信息共享平台。

国内S基金增长加快

宝利以专业姿态深耕S市场

S基金，是投资于股权投资基金的二手份额或投资项目组合。近年来，S基金（Secondary Fund）逐渐向“C位”靠拢。随着各地试点及政策的相继出台，我国股权市场的退出环境显著改善。

从资产配置的角度来说，S交易未来会成为降低投资风险、增加收益与流动性、战略性调整资产配置的交易工具，交易会更加常态化。宝利作为专业的投资服务企业，紧抓S基金的发展趋势与布局机会，以多年的行业积淀和服务优势助力S基金发展，为高净值人群提供多元化的投资服务与业务咨询。

未来，随着S基金各地试点的启动与发展，将会有更多LP份额转让，以及基金资产包的项目会出现在市场，买卖双方的活跃程度都会增加。宝利将持续关注S市场的发展趋势，以专业姿态提供更多优质服务。